Journal of Applied Research Journal of Applied Research Журнал прикладных исследований 2712-7516 2949-1878 110325 10.26118/7956.2025.90.64.019 НАУЧНЫЕ СТАТЬИ SCIENTIFIC ARTICLES НАУЧНЫЕ СТАТЬИ Architecture of ESG Transformation in Chinese Companies through the Lens of Investment Appeal Архитектоника ESG-трансформации китайских компаний через призму их инвестиционной привлекательности Колпакова Татьяна Владимировна Kolpakova Tatiana Vladimirovna Забайкальский Государственный университет Zabaykalsky State University 27 12 2025 27 12 2025 11 134-143 16 12 2025 https://zhpi.ru/en/nauka/article/110325/view

В статье представлен эмпирический анализ взаимосвязи ESG-статуса китайских компаний и их инвестиционной привлекательности. Выявлено, что в условиях реализации дуального политического курса в Китае сформировались два контура ESG-трансформации: интегративный контур для компаний, имеющих стратегическое значение для государства, и стимулирующий контур для рыночно ориентированных компаний. Представленная в статье таксономия из шести моделей ESG-трансформации китайских компаний также характеризуется четкой дуальной структурой, одним полюсом которой являются модели, где инициатива и контроль «зеленой» трансформации осуществляются государством, а доступ для иностранных инвестиций либо закрыт, либо жестко ограничен. Другой полюс представлен моделями, где ESG-показатели являются инструментом интеграции в мировую экономику и коррелируют с инвестиционной привлекательностью компаний. Делается вывод о том, что ESG-трансформация китайских компаний – это сложная дуальная система, включающая факторы государственного контроля и свободной интеграции в глобальную экономику

This article presents an empirical analysis of the relationship between the ESG status of Chinese companies and their investment appeal. The study finds that, within the context of China's dual policy approach, two distinct circuits of ESG transformation have emerged: an integrative circuit for companies of strategic importance to the state, and an incentivizing circuit for market-oriented companies. The taxonomy of six ESG transformation models for Chinese companies, as presented in the article, also exhibits a clear dual structure. At one pole are models where the initiative and control of the "green" transformation lie with the state, and access for foreign investment is either closed or strictly limited. The other pole consists of models where ESG performance serves as a tool for integration into the global economy and correlates with companies' investment attractiveness. The conclusion is drawn that the ESG transformation of Chinese companies constitutes a complex dual system, incorporating elements of both state control and free-market integration into the global economy

 : ESG-трансформация Китай инвестиционная привлекательность таксономия моделей дуальная система управления ESG transformation China investment appeal model taxonomy dual governance system

Загороднова К.А. ESG-трансформации как вектор устойчивого развития // Научный журнал «Управленческий учет». № 4, 2024. С. 160-166 Zagorodnova K.A. ESG-transformacii kak vektor ustoychivogo razvitiya // Nauchnyy zhurnal «Upravlencheskiy uchet». № 4, 2024. S. 160-166 Основное содержание «Общего плана реформирования системы экологической цивилизации» (полный текст). [Электронный ресурс] // www.gov.cn – URL: https://www.gov.cn/guowuyuan/2015-09/21/content_2936327.htm (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Osnovnoe soderzhanie «Obschego plana reformirovaniya sistemy ekologicheskoy civilizacii» (polnyy tekst). [Elektronnyy resurs] // www.gov.cn – URL: https://www.gov.cn/guowuyuan/2015-09/21/content_2936327.htm (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Руководящие указания по созданию системы зеленого финансирования. [Электронный ресурс] // Ministry of Ecology and Environment of the PRC. – URL: https://www.mee.gov.cn/gkml/hbb/gwy/201611/t20161124_368163.htm (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Rukovodyaschie ukazaniya po sozdaniyu sistemy zelenogo finansirovaniya. [Elektronnyy resurs] // Ministry of Ecology and Environment of the PRC. – URL: https://www.mee.gov.cn/gkml/hbb/gwy/201611/t20161124_368163.htm (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Генеральный офис Центрального комитета Коммунистической партии Китая и Генеральный офис Государственного совета опубликовали «Руководящие указания по созданию современной системы экологического управления». [Электронный ресурс] // www.gov.cn – URL: https://www.gov.cn/zhengce/2020-03/03/content_5486380.htm (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. General'nyy ofis Central'nogo komiteta Kommunisticheskoy partii Kitaya i General'nyy ofis Gosudarstvennogo soveta opublikovali «Rukovodyaschie ukazaniya po sozdaniyu sovremennoy sistemy ekologicheskogo upravleniya». [Elektronnyy resurs] // www.gov.cn – URL: https://www.gov.cn/zhengce/2020-03/03/content_5486380.htm (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Меры по надзору и управлению в области энергосбережения и охраны окружающей среды центральными предприятиями // www.gov.cn/ https://www.gov.cn/zhengce/2022-08/03/content_5718613.htm (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Mery po nadzoru i upravleniyu v oblasti energosberezheniya i ohrany okruzhayuschey sredy central'nymi predpriyatiyami // www.gov.cn/ https://www.gov.cn/zhengce/2022-08/03/content_5718613.htm (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Эталонная система показателей для специализированной ESG-отчетности компаний, контролируемых государственными предприятиями. [Электронный ресурс] // www.gov.cn – URL: https://32007318.s21i.faiusr.com/61/ABUIABA9GAAg96j5rAYoo_iX6gY.pdf (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Etalonnaya sistema pokazateley dlya specializirovannoy ESG-otchetnosti kompaniy, kontroliruemyh gosudarstvennymi predpriyatiyami. [Elektronnyy resurs] // www.gov.cn – URL: https://32007318.s21i.faiusr.com/61/ABUIABA9GAAg96j5rAYoo_iX6gY.pdf (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Уведомление о выпуске «Правил торговли на Шанхайской фондовой бирже (пересмотрены в 2023 году)». [Электронный ресурс] // Shanghai stock exchange – URL: https://www.sse.com.cn/lawandrules/sselawsrules/trade//universal/c/c_20230216_5716382.shtml (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Uvedomlenie o vypuske «Pravil torgovli na Shanhayskoy fondovoy birzhe (peresmotreny v 2023 godu)». [Elektronnyy resurs] // Shanghai stock exchange – URL: https://www.sse.com.cn/lawandrules/sselawsrules/trade//universal/c/c_20230216_5716382.shtml (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Услуги и продукты «ESG Практик». [Электронный ресурс] // International Institute of Green Finance – URL: https://www.nbd.com.cn/corp/2022esg/dist/#/details (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Uslugi i produkty «ESG Praktik». [Elektronnyy resurs] // International Institute of Green Finance – URL: https://www.nbd.com.cn/corp/2022esg/dist/#/details (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Краткое изложение годового отчета компании Hangzhou Hikvision Digital Technology Co., Ltd за 2024 год. [Электронный ресурс] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-19/1223153108.PDF (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Kratkoe izlozhenie godovogo otcheta kompanii Hangzhou Hikvision Digital Technology Co., Ltd za 2024 god. [Elektronnyy resurs] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-19/1223153108.PDF (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Краткое изложение годового отчета компании Yashi Chuangneng Technology (Shanghai) Co., Ltd за 2024 год. [Электронный ресурс] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://www.cuanon.com/Upload/File/e1feff836d1b49038bf1eb5366ed2e64.pdf (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Kratkoe izlozhenie godovogo otcheta kompanii Yashi Chuangneng Technology (Shanghai) Co., Ltd za 2024 god. [Elektronnyy resurs] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://www.cuanon.com/Upload/File/e1feff836d1b49038bf1eb5366ed2e64.pdf (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Полный текст годового отчета China Resources 39 Pharmaceutical Co., Ltd за 2024 год. [Электронный ресурс] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://www.999.com.cn/annualReport/2025-03-13/a79f85f1-ffe1-42af-843f-11733f1c5f2c.pdf (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Polnyy tekst godovogo otcheta China Resources 39 Pharmaceutical Co., Ltd za 2024 god. [Elektronnyy resurs] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://www.999.com.cn/annualReport/2025-03-13/a79f85f1-ffe1-42af-843f-11733f1c5f2c.pdf (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Годовой отчет корпорации ZTE за 2024 год [Электронный ресурс] // Shanghai clearing house – URL: https://www.shclearing.com.cn/xxpl/cwbg/nb/202503/t20250303_1552133.html (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Godovoy otchet korporacii ZTE za 2024 god [Elektronnyy resurs] // Shanghai clearing house – URL: https://www.shclearing.com.cn/xxpl/cwbg/nb/202503/t20250303_1552133.html (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Годовой отчет Baoshan Iron and Steel Co., Ltd. за 2024 год. [Электронный ресурс] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2025-04-26/600019_20250426_DFEN.pdf (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Godovoy otchet Baoshan Iron and Steel Co., Ltd. za 2024 god. [Elektronnyy resurs] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2025-04-26/600019_20250426_DFEN.pdf (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Годовой отчет Huaneng International Electric Power Co., Ltd. за 2024 год [Электронный ресурс] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://static.sse.com.cn/disclosure/bond/announcement/company/c/new/2025-03-26/136480_20250326_RUGO.pdf (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Godovoy otchet Huaneng International Electric Power Co., Ltd. za 2024 god [Elektronnyy resurs] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://static.sse.com.cn/disclosure/bond/announcement/company/c/new/2025-03-26/136480_20250326_RUGO.pdf (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Краткое изложение годового отчета Perea Cosmetics Co., Ltd за 2024 год. [Электронный ресурс] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-25/1223280348.PDF (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Kratkoe izlozhenie godovogo otcheta Perea Cosmetics Co., Ltd za 2024 god. [Elektronnyy resurs] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-25/1223280348.PDF (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Годовой отчет BOE Technology Group Co., Ltd. за 2024 год. [Электронный ресурс] // Finance.sina.com.cn. – URL: http://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=000725&id=10923428 (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Godovoy otchet BOE Technology Group Co., Ltd. za 2024 god. [Elektronnyy resurs] // Finance.sina.com.cn. – URL: http://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=000725&id=10923428 (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Годовой отчет Jiangsu Hengrui Pharmaceutical Co., Ltd. за 2024 год. [Электронный ресурс] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2025-03-31/600276_20250331_BC5C.pdf (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Godovoy otchet Jiangsu Hengrui Pharmaceutical Co., Ltd. za 2024 god. [Elektronnyy resurs] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2025-03-31/600276_20250331_BC5C.pdf (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Полный текст годового отчета Lixun Precision Industry Co., Ltd. за 2024 год. [Электронный ресурс] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-26/1223326862.PDF (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Polnyy tekst godovogo otcheta Lixun Precision Industry Co., Ltd. za 2024 god. [Elektronnyy resurs] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-26/1223326862.PDF (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Годовой отчет Zhejiang New Energy Investment Group Co., Ltd. за 2024 год. [Электронный ресурс] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-22/1223196297.PDF (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Godovoy otchet Zhejiang New Energy Investment Group Co., Ltd. za 2024 god. [Elektronnyy resurs] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-22/1223196297.PDF (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Годовой отчет TCL Technology Group Corporation за 2024 год. [Электронный ресурс] // Finance.sina.com.cn. – URL: https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=000100&id=11056656 (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Godovoy otchet TCL Technology Group Corporation za 2024 god. [Elektronnyy resurs] // Finance.sina.com.cn. – URL: https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=000100&id=11056656 (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Годовой отчет Satellite Chemical Co., Ltd. за 2024 год. [Электронный ресурс] // Finance.sina.com.cn. – URL: https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=002648&id=10803273 (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Godovoy otchet Satellite Chemical Co., Ltd. za 2024 god. [Elektronnyy resurs] // Finance.sina.com.cn. – URL: https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=002648&id=10803273 (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Shanghai Mobiletek Communication Ltd.: Годовой отчет за 2024 год. [Электронный ресурс] // Finance.sina.com.cn. – URL: https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=300590&id=10963357 (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Shanghai Mobiletek Communication Ltd.: Godovoy otchet za 2024 god. [Elektronnyy resurs] // Finance.sina.com.cn. – URL: https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=300590&id=10963357 (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. PharmaBlock: Годовой отчет за 2024 год. [Электронный ресурс] // Finance.sina.com.cn. – URL: https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=300725&id=10975284 (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. PharmaBlock: Godovoy otchet za 2024 god. [Elektronnyy resurs] // Finance.sina.com.cn. – URL: https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=300725&id=10975284 (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Zhuoyi Technology: Годовой отчет за 2024 год. [Электронный ресурс] // Finance.sina.com.cn. – URL: https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=002369&id=10919949 (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Zhuoyi Technology: Godovoy otchet za 2024 god. [Elektronnyy resurs] // Finance.sina.com.cn. – URL: https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=002369&id=10919949 (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Huadian Energy Company Limited: Годовой отчет за 2024 год. [Электронный ресурс] // Finance.sina.com.cn. – URL: https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=600726&id=10971559 (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Huadian Energy Company Limited: Godovoy otchet za 2024 god. [Elektronnyy resurs] // Finance.sina.com.cn. – URL: https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=600726&id=10971559 (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz. Полный текст годового отчета Hunan Valin Iron and Steel Co., Ltd за 2024 год. [Электронный ресурс] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-03-22/1222868522.PDF (дата обращения: 10.11.2025) Кит.яз. Polnyy tekst godovogo otcheta Hunan Valin Iron and Steel Co., Ltd za 2024 god. [Elektronnyy resurs] // static.cninfo.com.cn. – URL: https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-03-22/1222868522.PDF (data obrascheniya: 10.11.2025) Kit.yaz.