JOURNAL OF MONETARY ECONOMICS AND MANAGEMENT JOURNAL OF MONETARY ECONOMICS AND MANAGEMENT JOURNAL OF MONETARY ECONOMICS AND MANAGEMENT 2782-4586 2949-1851 105532 10.26118/2782-4586.2025.17.21.054 Научные статьи SCIENTIFIC ARTICLES Научные статьи Analysis of the state of the multinational company PJSC Novolipetsk Metallurgical Combine in the context of the COVID-19 pandemic and the aggravation of the geopolitical situation Анализ состояния транснациональной компании ПАО "Новолипецкий металлургический комбинат" в условиях пандемии COVID-19 и обострения геополитической обстановки Иваев Марат Исхакович Ivaev Marat Ishakovich Стефанова Наталья Александровна Stefanova Natalia Alexandrovna Королев Андрей Андреевич Korolev Andrey Andreevich Поволжский государственный университет телекоммуникаций и информатики Volga State University of Telecommunications and Informatics Поволжский государственный университет телекоммуникаций и информатики Самара Россия Povolzhskiy State University of Telecommunications Samara Russian Federation Самарский национальный исследовательский университет имени академика С. П. Королёва (Самарский университет) Самара Россия Samara National Research University named after Academician S. P. Korolev (Samara University) Samara Russian Federation 17 11 2025 17 11 2025 8 35 44 17 10 2025 https://zhpi.ru/en/nauka/article/105532/view

Данное исследование представляет собой комплексный анализ перспектив развития ПАО «НЛМК» в условиях санкционного режима и структурных трансформаций металлургического сектора. В работе исследуется влияние ограничений на экспорт стальной продукции, динамика операционных издержек и зависимость компании от государственного регулирования цен, сложившегося после 2022 года. Особое внимание уделено диспропорциям в товарообмене, включая вынужденные дисконтированные продажи металлопродукции и зависимость от импорта оборудования с гипернаценками. В заключении обоснованы сценарии краткосрочной стабилизации (включая искусственную долговую оптимизацию) и долгосрочные риски, связанные с технологической деградацией и потерей конкурентных позиций. Результаты исследования подтверждают двойственную природу устойчивости компании, сочетающей сырьевую ренту с нарастающими структурными дисбалансами.

This study is a comprehensive analysis of the prospects for the development of NLMK PJSC in the context of the sanctions regime and structural transformations of the metallurgical sector. The paper examines the impact of restrictions on the export of steel products, the dynamics of operating costs and the company's dependence on government price regulation that developed after 2022. Particular attention is paid to imbalances in commodity exchange, including forced discounted sales of metal products and dependence on imported equipment with hyper-margins. In conclusion, scenarios of short-term stabilization (including artificial debt optimization) and long-term risks associated with technological degradation and loss of competitive positions are substantiated. The results of the study confirm the dual nature of the company's sustainability, combining raw material rents with increasing structural imbalances.

 ПАО «НЛМК» санкционные ограничения сырьевая модель ценовой демпинг технологическое отставание государственное регулирование дивидендная политика рыночная волатильность NLMK PJSC sanctions restrictions raw material model price dumping technological lag government regulation dividend policy market volatility

Investing.com. [Электронный ресурс]. URL: https://ru.investing.com/ (дата обращения: 08.07.2025). Investing.com. [Elektronnyy resurs]. URL: https://ru.investing.com/ (data obrascheniya: 08.07.2025). World Bank Group. Всемирный Банк. [Электронный ресурс]. URL: https://www.worldbank.org/en/home (дата обращения: 08.07.2025). World Bank Group. Vsemirnyy Bank. [Elektronnyy resurs]. URL: https://www.worldbank.org/en/home (data obrascheniya: 08.07.2025). Бегларян Г. А. Санкционная политика США и европейских стран в отношении России: поворот начала 2022 года / Г. А. Бегларян, Г. Н. Иванов, П. П. Калугина, А. В. Половинчикова // Экономические отношения. – 2022. – Т. 12, № 3. – С. 367-388. – DOI 10.18334/eo.12.3.115086. Beglaryan G. A. Sankcionnaya politika SShA i evropeyskih stran v otnoshenii Rossii: povorot nachala 2022 goda / G. A. Beglaryan, G. N. Ivanov, P. P. Kalugina, A. V. Polovinchikova // Ekonomicheskie otnosheniya. – 2022. – T. 12, № 3. – S. 367-388. – DOI 10.18334/eo.12.3.115086. Герасимов В. В. Социально-экономические изменения в условиях политических кризисов и конфликтов / В. В. Герасимов, А. А. Королев, Е. О. Герасимова // Вестник Самарского муниципального института управления. – 2023. – № 4. – С. 35-44. Gerasimov V. V. Social'no-ekonomicheskie izmeneniya v usloviyah politicheskih krizisov i konfliktov / V. V. Gerasimov, A. A. Korolev, E. O. Gerasimova // Vestnik Samarskogo municipal'nogo instituta upravleniya. – 2023. – № 4. – S. 35-44. Гераськина А. Р. Влияние антироссийских санкций на мировую экономику и современные международные экономические отношения / А. Р. Гераськина // Экономические отношения. – 2023. – Т. 13, № 2. – С. 221-236. – DOI 10.18334/eo.13.2.117900. Geras'kina A. R. Vliyanie antirossiyskih sankciy na mirovuyu ekonomiku i sovremennye mezhdunarodnye ekonomicheskie otnosheniya / A. R. Geras'kina // Ekonomicheskie otnosheniya. – 2023. – T. 13, № 2. – S. 221-236. – DOI 10.18334/eo.13.2.117900. Городнова Н. В. Влияние финансовых санкций на регулирование внешнеэкономической деятельности России / Н. В. Городнова, А. Ю. Домников // Экономические отношения. – 2022. – Т. 12, № 2. – С. 215-234. – DOI 10.18334/eo.12.2.114676. Gorodnova N. V. Vliyanie finansovyh sankciy na regulirovanie vneshneekonomicheskoy deyatel'nosti Rossii / N. V. Gorodnova, A. Yu. Domnikov // Ekonomicheskie otnosheniya. – 2022. – T. 12, № 2. – S. 215-234. – DOI 10.18334/eo.12.2.114676. Дробот Е. В. Россия и Украина: вместе или порознь? / Е. В. Дробот, А. Л. Поспелова, Э. Р. Утябаева, В. А. Петровская // Экономические отношения. – 2016. – Т. 6, № 2. – С. 33-41. – DOI 10.18334/eo.6.2.37311. Drobot E. V. Rossiya i Ukraina: vmeste ili porozn'? / E. V. Drobot, A. L. Pospelova, E. R. Utyabaeva, V. A. Petrovskaya // Ekonomicheskie otnosheniya. – 2016. – T. 6, № 2. – S. 33-41. – DOI 10.18334/eo.6.2.37311. Дробот Е. В. Россия и Украина: возможности и угрозы / Е. В. Дробот, Е. П. Стамати, А. В. Никитина // Экономические отношения. – 2016. – Т. 6, № 4. – С. 132-143. – DOI 10.18334/eo.6.4.37382. Drobot E. V. Rossiya i Ukraina: vozmozhnosti i ugrozy / E. V. Drobot, E. P. Stamati, A. V. Nikitina // Ekonomicheskie otnosheniya. – 2016. – T. 6, № 4. – S. 132-143. – DOI 10.18334/eo.6.4.37382. Зимовец А. В. Анализ и оценка сценариев социально-экономического развития России в условиях санкционной блокады и непредсказуемости глобальных трендов мировой экономики / А. В. Зимовец, Т. Д. Климачев // Экономические отношения. – 2023. – Т. 13, № 1. – С. 181-202. – DOI 10.18334/eo.13.1.117207. Zimovec A. V. Analiz i ocenka scenariev social'no-ekonomicheskogo razvitiya Rossii v usloviyah sankcionnoy blokady i nepredskazuemosti global'nyh trendov mirovoy ekonomiki / A. V. Zimovec, T. D. Klimachev // Ekonomicheskie otnosheniya. – 2023. – T. 13, № 1. – S. 181-202. – DOI 10.18334/eo.13.1.117207. Костин К. Б. Международный трансфер технологий в Российской Федерации и его перспективы в современных условиях санкционных ограничений / К. Б. Костин, П. Д. Шимко, Сун Ци // Вопросы инновационной экономики. – 2022. – Т. 12, № 4. – С. 2169-2192. – DOI 10.18334/vinec.12.4.116523. Kostin K. B. Mezhdunarodnyy transfer tehnologiy v Rossiyskoy Federacii i ego perspektivy v sovremennyh usloviyah sankcionnyh ogranicheniy / K. B. Kostin, P. D. Shimko, Sun Ci // Voprosy innovacionnoy ekonomiki. – 2022. – T. 12, № 4. – S. 2169-2192. – DOI 10.18334/vinec.12.4.116523. Кудряшов А. А. Анализ и оценка тенденций мировых биржевых индексов в контексте эскалации украинского кризиса / А. А. Кудряшов, А. А. Королев // Экономические отношения. – 2023. – Т. 13, № 4. – С. 653-668. – DOI 10.18334/eo.13.4.118971. Kudryashov A. A. Analiz i ocenka tendenciy mirovyh birzhevyh indeksov v kontekste eskalacii ukrainskogo krizisa / A. A. Kudryashov, A. A. Korolev // Ekonomicheskie otnosheniya. – 2023. – T. 13, № 4. – S. 653-668. – DOI 10.18334/eo.13.4.118971. Кудряшов А. А. Влияние геополитической обстановки на трансформацию неоколониальной системы / А. А. Кудряшов, А. А. Королев // Экономические отношения. – 2023. – Т. 13, № 4. – С. 735-750. – DOI 10.18334/eo.13.4.119283. Kudryashov A. A. Vliyanie geopoliticheskoy obstanovki na transformaciyu neokolonial'noy sistemy / A. A. Kudryashov, A. A. Korolev // Ekonomicheskie otnosheniya. – 2023. – T. 13, № 4. – S. 735-750. – DOI 10.18334/eo.13.4.119283. Кудряшов, А. А. Состояние финансовой системы Великобритании на фоне нестабильности на геополитическом уровне / А. А. Кудряшов, А. А. Королев // Экономические отношения. – 2024. – Т. 14, № 1. – С. 107-122. – DOI 10.18334/eo.14.1.120734. Kudryashov, A. A. Sostoyanie finansovoy sistemy Velikobritanii na fone nestabil'nosti na geopoliticheskom urovne / A. A. Kudryashov, A. A. Korolev // Ekonomicheskie otnosheniya. – 2024. – T. 14, № 1. – S. 107-122. – DOI 10.18334/eo.14.1.120734. Кудряшов А. А. Экономические реформы кабинета министров Лиз Трасс и их влияние на экономику Великобритании / А. А. Кудряшов, А. А. Королев // Экономические отношения. – 2023. – Т. 13, № 3. – С. 571-584. – DOI 10.18334/eo.13.3.118810. Kudryashov A. A. Ekonomicheskie reformy kabineta ministrov Liz Trass i ih vliyanie na ekonomiku Velikobritanii / A. A. Kudryashov, A. A. Korolev // Ekonomicheskie otnosheniya. – 2023. – T. 13, № 3. – S. 571-584. – DOI 10.18334/eo.13.3.118810. Маркелова Э. А. Политика ОПЕК в условиях современного энергетического кризиса / Э. А. Маркелова // Экономические отношения. – 2022. – Т. 12, № 4. – С. 807-822. – DOI 10.18334/eo.12.4.116844. Markelova E. A. Politika OPEK v usloviyah sovremennogo energeticheskogo krizisa / E. A. Markelova // Ekonomicheskie otnosheniya. – 2022. – T. 12, № 4. – S. 807-822. – DOI 10.18334/eo.12.4.116844. Стефанова Н. А. Влияние геополитического кризиса на нефтегазовую отрасль экономики Российской Федерации / Н. А. Стефанова, А. А. Королев // Экономические отношения. – 2024. – Т. 14, № 2. – С. 323-342. – DOI 10.18334/eo.14.2.121054. Stefanova N. A. Vliyanie geopoliticheskogo krizisa na neftegazovuyu otrasl' ekonomiki Rossiyskoy Federacii / N. A. Stefanova, A. A. Korolev // Ekonomicheskie otnosheniya. – 2024. – T. 14, № 2. – S. 323-342. – DOI 10.18334/eo.14.2.121054. Стефанова Н. А. Влияние иностранных санкций на фондовый рынок Российской Федерации / Н. А. Стефанова, А. А. Королев // Основы экономики, управления и права. – 2023. – № 4. – С. 96-101. – DOI 10.51608/23058641_2023_4_96. Stefanova N. A. Vliyanie inostrannyh sankciy na fondovyy rynok Rossiyskoy Federacii / N. A. Stefanova, A. A. Korolev // Osnovy ekonomiki, upravleniya i prava. – 2023. – № 4. – S. 96-101. – DOI 10.51608/23058641_2023_4_96. Стефанова Н. А. Влияние экономико-политического противостояния РФ, США и стран Европейского союза на их финансовые системы / Н. А. Стефанова, А. А. Королев // Журнал монетарной экономики и менеджмента. – 2021. – № 2. – С. 71-78. – DOI 10.26118/2782-4586.2024.22.39.010. Stefanova N. A. Vliyanie ekonomiko-politicheskogo protivostoyaniya RF, SShA i stran Evropeyskogo soyuza na ih finansovye sistemy / N. A. Stefanova, A. A. Korolev // Zhurnal monetarnoy ekonomiki i menedzhmenta. – 2021. – № 2. – S. 71-78. – DOI 10.26118/2782-4586.2024.22.39.010. Стефанова Н. А. Нестабильность экономики США как драйвер нового мирового финансового кризиса / Н. А. Стефанова, А. А. Королев // Основы экономики, управления и права. – 2023. – № 3. – С. 52-57. – DOI 10.51608/23058641_2023_3_52. Stefanova N. A. Nestabil'nost' ekonomiki SShA kak drayver novogo mirovogo finansovogo krizisa / N. A. Stefanova, A. A. Korolev // Osnovy ekonomiki, upravleniya i prava. – 2023. – № 3. – S. 52-57. – DOI 10.51608/23058641_2023_3_52. Стефанова Н. А. Проблема вмешательства иностранного капитала в российскую экономику / Н. А. Стефанова, А. А. Королев // Основы экономики, управления и права. – 2023. – № 1. – С. 74-79. – DOI 10.51608/23058641_2023_1_74. Stefanova N. A. Problema vmeshatel'stva inostrannogo kapitala v rossiyskuyu ekonomiku / N. A. Stefanova, A. A. Korolev // Osnovy ekonomiki, upravleniya i prava. – 2023. – № 1. – S. 74-79. – DOI 10.51608/23058641_2023_1_74. Стефанова Н. А. Влияние экономико-политического противостояния РФ, США и стран Европейского союза на их финансовые системы / Н. А. Стефанова, А. А. Королев // Журнал монетарной экономики и менеджмента. – 2024. – № 2. – С. 71-78. – DOI 10.26118/2782-4586.2024.22.39.010. – EDN SCWODD. Stefanova N. A. Vliyanie ekonomiko-politicheskogo protivostoyaniya RF, SShA i stran Evropeyskogo soyuza na ih finansovye sistemy / N. A. Stefanova, A. A. Korolev // Zhurnal monetarnoy ekonomiki i menedzhmenta. – 2024. – № 2. – S. 71-78. – DOI 10.26118/2782-4586.2024.22.39.010. – EDN SCWODD. Лактионов Г. А. Экономическая устойчивость предпринимательских структур / Г. А. Лактионов // Журнал монетарной экономики и менеджмента. – 2024. – № 2. – С. 237-241. – DOI 10.26118/2782-4586.2024.65.73.034. – EDN NGPXTX. Laktionov G. A. Ekonomicheskaya ustoychivost' predprinimatel'skih struktur / G. A. Laktionov // Zhurnal monetarnoy ekonomiki i menedzhmenta. – 2024. – № 2. – S. 237-241. – DOI 10.26118/2782-4586.2024.65.73.034. – EDN NGPXTX.