JOURNAL OF MONETARY ECONOMICS AND MANAGEMENT JOURNAL OF MONETARY ECONOMICS AND MANAGEMENT JOURNAL OF MONETARY ECONOMICS AND MANAGEMENT 2782-4586 2949-1851 109632 10.26118/2782-4586.2025.71.55.039 Научные статьи SCIENTIFIC ARTICLES Научные статьи Analysis and assessment of the prospects for the development of stablecoins: between legality and shadow turnover Анализ и оценка перспектив развития стейблкоинов: между легальностью и теневым оборотом https://orcid.org/0009-0008-2474-772X Вержаковская Марина Александровна Verzhakovskaya Marina Aleksandrovna Гостев Данил Вячеславович Gostev Danil Vyacheslavovich https://orcid.org/0009-0009-8343-6400 Королев Андрей Андреевич Korolev Andrey Andreevich Поволжский государственный университет телекоммуникаций и информатики Volga State University of Telecommunications and Informatics Самарский национальный исследовательский университет им. академика С. П. Королёва Самара Россия Samara National Research University named after Academician S. P. KorolevS Samara Russian Federation 18 12 2025 18 12 2025 10 18 25 09 12 2025 https://zhpi.ru/en/nauka/article/109632/view

Данное исследование представляет собой комплексный анализ перспектив развития стейблкоинов как особого класса криптоактивов, раскрывающий их фундаментальную дуальность через призму взаимодействия легальных и теневых экономических практик. Применяя синтетическую методологию, сочетающую анализ блокчейн-транзакций с институциональным подходом, в работе выявляется системная взаимосвязь между устойчивостью стейблкоинов и их использованием в операциях по легализации активов и обходу регуляторных ограничений, демонстрирующая их парадоксальную зависимость от нелегитимных финансовых потоков. Особое внимание уделено процессу постепенной маргинализации стейблкоинов в системе регулируемых экономических операций на фоне их растущей востребованности в теневом секторе, что в совокупности с искусственно поддерживаемой ценовой стабильностью создает системные риски для участников рынка. Полученные результаты позволяют с высокой степенью достоверности утверждать о цикличности развития данных инструментов, где каждый акт регуляторного давления приводит не к исчезновению, а к качественной трансформации их функциональных моделей.

This study is a comprehensive analysis of the prospects for the development of stablecoins as a special class of crypto assets, revealing their fundamental duality through the prism of the interaction of legal and shadow economic practices. Applying a synthetic methodology that combines the analysis of blockchain transactions with an institutional approach, the paper reveals a systemic relationship between the stability of stablecoins and their use in asset legalization and circumvention of regulatory restrictions, demonstrating their paradoxical dependence on illegitimate financial flows. Special attention is paid to the process of gradual marginalization of stablecoins in the system of regulated economic transactions against the background of their growing demand in the shadow sector, which, together with artificially maintained price stability, creates systemic risks for market participants. The results obtained allow us to state with a high degree of reliability about the cyclical development of these instruments, where each act of regulatory pressure leads not to the disappearance, but to a qualitative transformation of their functional models.

 стейблкоины криптовалюты теневая экономика легализация активов регуляторные риски ценовая стабильность транзакционные операции финансовые потоки институциональный анализ геоэкономическая турбулентность stablecoins cryptocurrencies shadow economy asset legalization regulatory risks price stability transactional operations financial flows institutional analysis geo-economic turbulence.

Кудряшов, А. А. Динамика взаимозависимости криптовалютного рынка и мировой экономики в контексте глобальных экономико-политических потрясений / А. А. Кудряшов, А. А. Королев // Вопросы инновационной экономики. – 2025. – Т. 15, № 2. – DOI 10.18334/vinec.15.2.122309. – EDN EPUXXP. Kudryashov, A. A. Dinamika vzaimozavisimosti kriptovalyutnogo rynka i mirovoy ekonomiki v kontekste global'nyh ekonomiko-politicheskih potryaseniy / A. A. Kudryashov, A. A. Korolev // Voprosy innovacionnoy ekonomiki. – 2025. – T. 15, № 2. – DOI 10.18334/vinec.15.2.122309. – EDN EPUXXP. Устинова, Л. Н. Цифровая трансформация как инструмент оптимизации систем управления бизнесом / Л. Н. Устинова, Э. Р. Мухаррамова // Вопросы инновационной экономики. – 2025. – Т. 15, № 2. – DOI 10.18334/vinec.15.2.122952. – EDN EXUTXM. Ustinova, L. N. Cifrovaya transformaciya kak instrument optimizacii sistem upravleniya biznesom / L. N. Ustinova, E. R. Muharramova // Voprosy innovacionnoy ekonomiki. – 2025. – T. 15, № 2. – DOI 10.18334/vinec.15.2.122952. – EDN EXUTXM. Пашихина, Е. В. Влияние цифровизации на конкурентоспособность национальных экономик / Е. В. Пашихина // Вопросы инновационной экономики. – 2025. – Т. 15, № 2. – DOI 10.18334/vinec.15.2.122929. – EDN OWMYXZ. Pashihina, E. V. Vliyanie cifrovizacii na konkurentosposobnost' nacional'nyh ekonomik / E. V. Pashihina // Voprosy innovacionnoy ekonomiki. – 2025. – T. 15, № 2. – DOI 10.18334/vinec.15.2.122929. – EDN OWMYXZ. Плехова, Ю. О. Инновационный метод анализа управления социально-экономическим развитием регионов России с применением нейросетевого моделирования / Ю. О. Плехова, В. И. Перова // Вопросы инновационной экономики. – 2025. – Т. 15, № 1. – С. 125-144. – DOI 10.18334/vinec.15.1.122530 Plehova, Yu. O. Innovacionnyy metod analiza upravleniya social'no-ekonomicheskim razvitiem regionov Rossii s primeneniem neyrosetevogo modelirovaniya / Yu. O. Plehova, V. I. Perova // Voprosy innovacionnoy ekonomiki. – 2025. – T. 15, № 1. – S. 125-144. – DOI 10.18334/vinec.15.1.122530 Жариков, М. В. Функционирование коммерческих банков в условиях цифровизации денег / М. В. Жариков // Вопросы инновационной экономики. – 2025. – Т. 15, № 1. – С. 345-362. – DOI 10.18334/vinec.15.1.122696 Zharikov, M. V. Funkcionirovanie kommercheskih bankov v usloviyah cifrovizacii deneg / M. V. Zharikov // Voprosy innovacionnoy ekonomiki. – 2025. – T. 15, № 1. – S. 345-362. – DOI 10.18334/vinec.15.1.122696 Мировые тренды инновационного развития: проблемы и перспективы / Л. Н. Устинова, Х. А. Павлова, Е. Д. Вашуркин, А. Э. Устинов // Вопросы инновационной экономики. – 2024. – Т. 14, № 4. – С. 977-990. – DOI 10.18334/vinec.14.4.121655 Mirovye trendy innovacionnogo razvitiya: problemy i perspektivy / L. N. Ustinova, H. A. Pavlova, E. D. Vashurkin, A. E. Ustinov // Voprosy innovacionnoy ekonomiki. – 2024. – T. 14, № 4. – S. 977-990. – DOI 10.18334/vinec.14.4.121655 Леушкина, В. В. Анализ мировых трендов на рынке инновационной продукции на примере спирулиносодержащих продуктов / В. В. Леушкина, Е. А. Молибога, А. Н. Полякова // Вопросы инновационной экономики. – 2024. – Т. 14, № 4. – С. 1513-1526. – DOI 10.18334/vinec.14.4.121783 Leushkina, V. V. Analiz mirovyh trendov na rynke innovacionnoy produkcii na primere spirulinosoderzhaschih produktov / V. V. Leushkina, E. A. Moliboga, A. N. Polyakova // Voprosy innovacionnoy ekonomiki. – 2024. – T. 14, № 4. – S. 1513-1526. – DOI 10.18334/vinec.14.4.121783 Лукичев, П. М. Принятие решений в современной экономике: искусственный интеллект vs поведенческая экономика / П. М. Лукичев // Вопросы инновационной экономики. – 2024. – Т. 14, № 3. – С. 649-666. – DOI 10.18334/vinec.14.3.121070 Lukichev, P. M. Prinyatie resheniy v sovremennoy ekonomike: iskusstvennyy intellekt vs povedencheskaya ekonomika / P. M. Lukichev // Voprosy innovacionnoy ekonomiki. – 2024. – T. 14, № 3. – S. 649-666. – DOI 10.18334/vinec.14.3.121070 Кудряшов, А. А. Анализ и оценка тенденций мировых биржевых индексов в контексте эскалации украинского кризиса / А. А. Кудряшов, А. А. Королев // Экономические отношения. – 2023. – Т. 13, № 4. – С. 653-668. – DOI 10.18334/eo.13.4.118971. Kudryashov, A. A. Analiz i ocenka tendenciy mirovyh birzhevyh indeksov v kontekste eskalacii ukrainskogo krizisa / A. A. Kudryashov, A. A. Korolev // Ekonomicheskie otnosheniya. – 2023. – T. 13, № 4. – S. 653-668. – DOI 10.18334/eo.13.4.118971. Булетова, Н. Е. Цифровое управление в системе финансового менеджмента предприятия / Н. Е. Булетова, Е. В. Кособокова, С. В. Кулибаба // Вопросы инновационной экономики. – 2024. – Т. 14, № 3. – С. 717-732. – DOI 10.18334/vinec.14.3.121478 Buletova, N. E. Cifrovoe upravlenie v sisteme finansovogo menedzhmenta predpriyatiya / N. E. Buletova, E. V. Kosobokova, S. V. Kulibaba // Voprosy innovacionnoy ekonomiki. – 2024. – T. 14, № 3. – S. 717-732. – DOI 10.18334/vinec.14.3.121478 Мэн, Л. Сравнительный анализ моделей развития цифровой экономики в Китае и России / Л. Мэн // Вопросы инновационной экономики. – 2024. – Т. 14, № 3. – С. 923-942. – DOI 10.18334/vinec.14.3.121364 Men, L. Sravnitel'nyy analiz modeley razvitiya cifrovoy ekonomiki v Kitae i Rossii / L. Men // Voprosy innovacionnoy ekonomiki. – 2024. – T. 14, № 3. – S. 923-942. – DOI 10.18334/vinec.14.3.121364 Investing.com. [Электронный ресурс]. URL: https://ru.investing.com/ (дата обращения: 14.07.2025). Investing.com. [Elektronnyy resurs]. URL: https://ru.investing.com/ (data obrascheniya: 14.07.2025). World Bank Group. Всемирный Банк. [Электронный ресурс]. URL: https://www.worldbank.org/en/home (дата обращения: 14.07.2025). World Bank Group. Vsemirnyy Bank. [Elektronnyy resurs]. URL: https://www.worldbank.org/en/home (data obrascheniya: 14.07.2025).